2018 – конечно, не 2008, но запомнится своими событиями в мировой экономике и политике надолго. От наилучшего роста экономики с 2014 года и наименьшего показателя безработицы с 1969 года в США до замедления темпа мировой экономики и угрозы рецессии в конце года; от нового рекорда самого длинного бычьего рынка продолжительностью более 3453 дней до грандиозных обвалов рынка в феврале, октябре и декабре, последний к тому же признан самым худшим декабрем с 1980 года.

К слову, неспокойным был год и для нефти. Если в первом полугодии предложение ОПЕК+ дало свои позитивные плоды по сокращению предложения нефти, что двигало цену вверх до октября, то конец года для черного золота также оказался плачевным. Резкое падение, а также общее снижение экономического роста в мире и политические конфликты также скорректировали прогнозы на 2019 год.

Так согласно прогнозов, Brent будет колебаться на уровне 61-69 дол./баррель, а WTI разместится в диапазоне 54-63 дол./баррель. Надежда на вторую половину года, когда по мнению Управления энергетической информации Минэнерго США (EIA) потребление начнет превышать добычу, правда преимущественно за счет увеличения добычи США для своего же внутреннего рынка. Главное, чтоб не сбылся один из наиболее вселяющих панику прогнозов на 2019 год – нефть по 30 дол./баррель.

Разумеется еще одним жутким прогнозом на 2019 год является дальнейший обвал фондового рынка, особенно в ожидании кризиса. ФРС также нагоняет тоску своими действиями, а ведь методичное повышение ставок и сокращение ликвидности – всего лишь метод нивелирования последствий борьбы с кризисом 2008 года. Главное, вовремя, стоя на пороге следующего.

И хотя кризис в 2019 году вероятнее всего не стоит ждать, пересмотреть свои стратегии инвестирования целесообразно все же в сложившихся условиях. Неопределенность и волатильность всегда открывают новые возможности - как для краткосрочных спекуляций, так и для входа надолго в качественные активы и бумаги перспективных компаний. Возможно на смену временам «Баффета – стратега» пришло время «Сороса» и спекуляций, но все же основной задачей инвестора будет – надежно защитить имеющиеся активы. Надежные активы – деньги, кратко- и среднесрочные облигации, в т.ч. вероятно драгметаллы, должны составлять большую часть активов.

Пройдемся пошагово, на какие инструменты стоит обратить внимание в 2019 году, при этом разделим инструменты на две категории в зависимости от цели: не потерять капитали увеличить капитал на росте актива.

Итак, цель «Не потерять»:

Облигации

Традиционно одними из наиболее надежных инструментов считаются государственные облигации и банковские вклады. Кстати дефолт государства менее вероятен банкротства любого банка, последние сами на наши же депозиты приобретают казначейские облигации. По факту казначейские облигации и банковские вклады всего лишь компенсируют потери от инфляции, и лично я бы рекомендовала пропустить эту посредническую ступень – банки, а сразу вкладывать в облигации.

Но в данном случае стоит учитывать ужесточение кредитно-денежной политики ведущими центробанками, что в результате сдерживает развитие долгового рынка и способствует понижению доходности. В 2019 году еще можно рассчитывать на умеренный рост экономики США и других ведущих экономик, потому говорить про разворот тренда облигаций пока рано, но все же предпочтение лучше отдать облигациям с дюрацией 2-5 лет. В случае с корпоративными облигациями со сроком погашения не более четырех лет и с рейтингами Moody’s не ниже Ва1, по S&P – не ниже ВВ+. Рекомендуем обратить внимание на бумаги Ericsson и AT&T, а вот от американских компаний с невысокими рейтингами лучше посторониться. Ужесточение политики ФРС и спорная внешняя политика Трампа может спровоцировать у таких компаний снижение прибыли.

Драгоценные металлы

Второй традицией при нашей цели сохранения капитала является инвестиции в золото, причем не более 5-10% портфеля с целью диверсификации портфеля и спокойствия собственной души. 

На мой взгляд, начинает реабилитироваться платина, которая уже успела достигнуть свое дно на уровне $765,20 в августе 2018 и на фоне неконтролируемо растущего палладия вполне можно ожидать смену трендов этих двух металлов. И пусть весь мир гласит о катастрофическом дефиците предложения палладия, выдержка инвесторов рано или поздно станет сильнее этого мыльного пузыря.

Более привлекательная цель «Увеличить капитал»:

Акции

Перспективными могут оказаться активы нециклических секторов, к которым относятся коммуникации, технологии, биотехнологии. Акции технологического сектора значительно просели в 2018 году, хотя и являются все еще немного переоцененными. Чего не скажешь о биотехнологическом секторе, оживление в котором началось в 2017 году, при этом акции имеют высокий потенциал роста, а применение новейших технологий в этом направлении выступает отличным драйвером. Так интересной может оказаться американская биофармацевтическая компания AbbVie с капитализацией более $134 млрд. Компания фундаментально недооценена по сравнению со своими основными конкурентами, при этом прослеживается четкая динамика роста прибыли.

Как и в прошлом году привлекательными являются компании сектора коммуникаций, особенно на волне развития 5G. Акции AT&T особенно после приобретения Time Warner c дивидендной доходностью 6,5% имеют все перспективы стать отличным защитным активом.

Еще одной черной лошадкой могут оказаться акции таких авиакомпаний, как United Continental, Delta Air Lines и American Airline. Последнее время пассажиропоток значительно вырос, а если оправдается прогноз по нефти, то эти компании могут получить сверхприбыль за счет сокращения затрат. Главное, не забывать хеджировать свои риски, иначе одна авиакатастрофа может свести к 0 весь портфель.

Между прочим, не до конца раскрыл свой потенциал рынок марихуаны в 2018 году после ее легализации в Канаде. Перспективы данного рынка сравнимы с прибылями от продажи кофе в 2017 году, при этом важными являются такие факторы: индустрия легальной марихуаны – крупная и уже относительно прибыльная; вероятность дальнейшего роста очень велика.Легализация и более того внедрение данного рынка в сектор здравоохранения является отличным драйвером увеличения дальнейшего спроса. Возникает ощущение дежавю с отменой «сухого закона»: запрет повышал спрос на товар, а отмена запрета вовсе его «взвинтила» вверх. Ситуация пока неоднозначна, но стоит помнить, что за каждой неопределенностью скрывается возможность. По некоторым прогнозам рынок марихуаны вырастет к 2021 году на 150%.

IPO

В случае IPO стоит ожидать рост капитала в долгосрочной перспективе. 2019 вполне может стать годом крупных IPO, в первую очередь компаний-единорогов, если конечно правительственный кризис не приведет к срыву некоторых из них.

Так о своем намерении размещения объявили как минимум 6 технологических компаний, в том числе такие известные компании Силиконовой долины, как Pinterest, Slack, AirBnB. Достаточно разрекламированы предстоящие IPO компаний Uber и Lyft, ставки на которые делают инвесторы. Однако в случае с быстрорастущими компаниями надо понимать, что отдавая приоритет развитию, в краткосрочной перспективе страдает прибыль.

Возможно, есть смысл присмотреться к менее масштабным компаниям. Так, согласно данным CB Insights при анализе нетрадиционных публичных сигналов (расширение персонала, веб-трафики и др.) отобраны перспективные технологические компании с венчурным капиталом в 5 миллиардов долларов, которые с большой вероятностью можно ожидать в 2019 году на рынке: Cloudflare, Zoom, Rubrik, Medallia. Следим за новостями?

Планировали масштабный выход на рынок и многие компании сектора здравоохранения, но правительственный кризис может пойти не на пользу более мелким биотехнологическим компаниям, производящим медицинское оборудование. На данном этапе эти компании в связи с риском нехватки финансирования уже ищут план Б: от продажи части компании до крупного частного финансирования.

К слову несколько американских производителей марихуаны также планируют выйти с IPO на рынок в этом году. В 2018 году ажиотаж на канадском рынке после легализации несколько поутих после проблем с поставками, однако после недавнего принятия законопроекта о фермерских хозяйствах можно ожидать появление таких американскихкомпаний, как Pax Labs и KushCo.

Конечно же, выше приведенными идеями инвестиционный портфель не ограничивается. На фондовом рынке можно найти еще много интересных и перспективных идей. Но не стоит забывать и о рисках. 2019 год не обещает быть простым, но он точно предоставит много возможностей для успешного инвестирования.

Леся Шемет

Macte Invest, Финансовый аналитик